大摩予小米集团“增持”评级 目标价15港元

7月20日消息，大摩日前发布研究报告称，小米集团受惠于其新推出的红米系列，令其第二季的全球市场份额占13%排名第三位，并高过第一季的11%，意味着小米次季智能手机交付或达3,200万至3,450万部，按季升5%至13%，提供正面的信号，料迎来潜在拐点。该行予其“增持”评级，目标价15港元。

报告指出，根据Canalys初步数据显示，全球智能手机于第二季的出货量按年跌11%，降幅较首季跌13%有所收窄，但逊该行预期跌7.9%。

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该行引述Canalys指出，虽然第二季整体需求依然疲弱，但智能手机出货量的下降情况有所改善，因为大多数供应商的库存已恢复至更为健康的水平，而宏观经济状况亦正趋稳定。OPPO、vivo、传音和小米通过更强大的销售激励措施和更积极的零售实践，不断扩大其在200美元以下价格品牌的市场份额。此外，有迹象显示供应商正为未来的市场复苏作出准备，支持该行认为去库存已步入正轨，并将在第二季末基本完成的看法。然而，该行认为下半年复苏的幅度尚未清晰。

值得一提的是，已经连续多个季度营收下降的小米，继续大力推进降本增效，以改善业绩。小米近日在内部宣布成立集团降本增效专项组，集团CFO林世伟担任组长。

据悉，降本增效专项组将向集团经营管理委员会汇报，集团CFO林世伟担任组长，集团CEO特别助理潘九堂、刘伟、张剑慧担任组员，集团财务部副总裁孙谦担任秘书长，执行日常工作。

小米集团经营管理委员会成立于今年1月，由小米集团CEO雷军亲自出任经管会主任，成员包含了小米多个集团高管、事业部负责人，主要负责统筹管理业务战略、规划、预算、执行及日常业务管理等事项。

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自2022年以来，手机市场持续不景气，包括小米在内的手机厂商面临着巨大的业绩压力。2022年第一季度至今，小米已经连续五个季度营收下滑，连续四个季度净利润下滑。

今年初，小米宣布将启动“规模与利润并重”的新经营策略，来优化内部管理结构、提升运营效率、优化资源配置，而降本增效成为重要的任务之一。知情人士透露，雷军曾在一次内部高管会议上直言：“现在是生死存亡的时刻，要找到降本增效的点。”小米还在内部征集降本增效案例，向全公司推广。

今年第一季度，小米总营收为595亿元，同比下滑18.9%；经调整净利润达32亿元，同比增长13.1%。虽然营收仍在下滑，但净利润终于回归增长，降本增效也初见成效。