大摩：予快手-W“增持”评级，目标价85港元

7月21日消息，大摩发布研究报告称，予快手-W“增持”评级，认为其是覆盖的广告/电商平台中，少数由去年第四季以来连续几个季度提高预测的股份之一。另预计快手货架电商的推出将进一步加速下半年增长，目标价85港元。

该行预计，公司次季收入273亿元人民币，同比增长26%，按季则升8%，主要由于其他收入（电商）的同比增长53%及广告收入升28%所推动；由于整个行业的内容调整，直播收入同比增长或放缓至16%；毛利率由第一季的46.4%扩至第二季的47.4%，主要受惠于利润较高的广告及电商贡献增加。非国际财务报告准则（Non-IFRS）下净利润预测达14亿元人民币，较市场预期高出26%；日活跃用户达3.71亿，同比增长7%，每日用户花费时间为118分钟，同比跌6%。

除大摩外，中金、招银国际发布研报对快手业绩做出预测。中金发布研究报告称，维持快手-W“跑赢行业”评级，由于商业化建设持续超预期，上调2023年Non-IFRS净利润56.2%至60.3亿元，2024年Non-IFRS净利润预测基本不变，目标价82港元。该行预计2Q23收入同增27.9%至277.4亿元；Non-IFRS净利润18.5亿元。另判断二季度公司电商及广告业务有望实现超预期增长，杠杆作用下盈利有望加速释放。

招银国际予快手-W“买入”评级，2023-25年盈利预测上调8%-9%，目标价97港元。该行预计，快手2Q23业绩将超预期，其中收入将同比增长26%，净利润将为14亿人民币。该行表示，在618强劲销售驱动下，快手电商GMV/收入有望同比增长34%/55%，而广告2Q23预计同比增长28%。利润端，由于高毛利的电商和广告增长较快，2Q23毛利率将为47.5%。

快手2023年一季度总营收同比增长19.7%至252.2亿元。一季度，快手首次实现上市后的集团层面整体盈利，经调整净利润达4,200万元，上年同期是净亏损37.22亿元。

2023年一季度，快手应用的平均日活跃用户达3.743亿，同比增长8.3%；平均月活跃用户达6.544亿，同比增长9.4%；快手电商商品交易总额（GMV）达2248亿元，同比增长28.4%，品牌自播GMV同比提升约70%。

截自快手截至2023年3月31日止三个月的业绩公告