浙商证券维持美团“买入”评级 目标价167港元

7月27日消息，浙商证券发布研究报告称，予美团外卖业务23年25倍PE估值，闪购业务23年4.5倍PS估值，到店业务23年12倍PE估值，社区团购23年0.5倍GMV估值，得出合理市值10425亿港元，目标价167港元，现价空间30.3%，维持“买入”评级。

截至7月27日9:20，美团报136.7港元，涨1.33%，总市值8532.99亿港元。

图截自雪球网站

研报表示，经测算，预计美团公司23/24/25实现收入2834/3494/4132亿元，Non-IFRS利润237/417/559亿元，23/24/25年利润对应当前股价PE为30.4/17.3/12.9。若不考虑新业务亏损，23年核心本地商业经营利润397亿，假设税率15%，则23年核心本地商业净利润对应当前股价PE为21.3倍。

美团2023年第一季度财报显示，该公司一季度营收586.2亿元，同比增长26.7%；净利润33.6亿元，调整后净利润为54.9亿元，同比转亏为盈。其中，核心本地商业分部收入同比增长25.5%至429亿元，经营溢利同比增长100.7%至94亿元，而经营利润率较2022年同期的13.8%增长至22.0%。即时配送交易笔数达42.674亿笔，同比增长14.9%。

新业务分部收入同比增长30.1%至157亿元，主要由于商品零售业务的扩张。该分部经营亏损同比收窄40.5%至50亿元，而经营亏损率则继续改善至32.0%。2023年第一季度，美团优化了定价及产品管理能力，通过全国性的次日达物流及自提网络，为消费者提供更多高性价比的产品选择和更多便利。到3月底，累计交易用户数量已经达到4.5亿。

图截自美团2023年一季度业绩报告

值得一提的是，近日，美团APP中的短视频功能已支持用户自己拍摄/上传短视频，并提供简单的编辑功能，以及拍摄模板。该功能位于美团APP底部导航栏内的“短视频”中，点开“短视频”栏目后，即可在界面右上方发现“拍摄”按钮。

可拍摄的时长在1分钟以内，拍摄好后，即可对短视频进行编辑，例如添加音乐、滤镜、美颜、特效等。此外，美团还提供短视频拍摄模板，有精致美食、美食记录、旅行等多个素材可选择。拍摄完成的视频可以发布，发布后会存在用户的个人作品中。

（图源 Tech星球公众号）