里昂维持快手-W“买入”评级 目标价上调至83港元

8月24日消息，里昂日前发布研究报告称，维持快手-W“买入”评级，分别上调今明两年净利润预期88%和21%，目标价由78港元上调至83港元。公司外部广告出现明显的复苏迹象，而直播业务继续保持健康增长，电子商务仍将是一个重要的增长引擎，预计第三季收入将保持20%同比增长，而经调整Ebit将达到24亿元人民币。

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报告提到，公司第二季业绩强劲，总收入同比增长28%。业绩增长来自于强劲的电子商务销售，商品成交额同比增长39%，推动电子商务广告同比增长50%，佣金同比增长60%。

与此同时，大和发布研究报告称，维持快手-W“买入”评级，该行认为公司成本控制得宜，新取及保留用户的成本减少，有信心全年毛利率达到50%，将今年经调整盈测由42亿元人民币上调至72亿元人民币，目标价由92港元上调至95港元。公司第二季度扭亏为盈属里程碑，盈利显着好过市场预期，主要受惠获取新用户效率改善及收入结构优化，特别是本地业务经营边际利润率，按季提升7.2个百分点至11.1%。此外公司积极测试智能问答产品，预期可以提升广告投放。

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快手近日发布截至2023年6月30日止三个月及六个月的业绩公告。2023年第二季度，快手收入由2022年同期的217亿元增加27.9%至277亿元，其中，在线营销服务收入由2022年同期的110亿元增加30.4%至143亿元，直播业务收入由2022年同期的人民币86亿元增加16.4%至100亿元，其他服务收入由2022年同期的21亿元增加61.4%至34亿元。快手上半年电商GMV达4902亿元，其中第二季度达2655亿元。

2023年第二季度，快手毛利由2022年同期的98亿元增加42.6%至139亿元。毛利率由2022年同期的45.0%增至50.2%。经营利润人民币13亿元，经营利润率为4.7%，而2022年同期则录得经营亏损人民币31亿元，经营利润率为负14.1%。快手国内分部录得的经营利润为30亿元，海外分部录得的经营亏损为780百万元。快手2023年第二季度的利润为15亿元，而2022年同期亏损32亿元。

截自快手公告

2023年第二季度，快手应用的平均日活跃用户及月活跃用户达3.76亿及6.733亿，分别同比增长8.3%及14.8%，用户社区规模达历史新高。2023年第二季度，快手应用的每位日活跃用户日均使用时长为117.2分钟。得益于日活跃用户的快速增长，快手应用的用户总时长继续实现同比增长。

截至2023年6月底，快手应用的互关用户对数累计达到311亿对，同比增长近50%。此外，2023年第二季度的快手应用日均互动（包括点赞、评论和转发等）总量达80亿次。

截自快手公告

2023年第二季度，快手搜索的月均用户数突破4.4亿，平台日均搜索次数同比增长30%。同时，受益于搜索流量的增长、产品升级及广告算法迭代带来的匹配效率提升，2023年第二季度搜索广告收入实现同比翻倍增长。