国信证券维持美团“买入”评级 目标价区间166-181港元

8月28日消息，国信证券发布研究报告称，维持美团“买入”评级，考虑到本季度利润表现出色，上调盈利预测，预计2023-25年实现调整后净利润194/331/522亿元，目标价区间166-181港元，依旧看好其核心业务的竞争优势及新业务成长性。

图截自智通财经

报告中称，根据美团2023Q2业绩，期内外卖业务稳健增长并保持利润率稳定；到店酒旅交易规模强势增长，利润率因竞争性投入而短期下降，但利润规模仍然同比增长。该行预计公司仍将在后续季度继续投入，但有望随着投入效率提升而利润率回升。

美团2023年第二季度财报显示，本季度美团收入由2022年同期的509亿元增长33.4%至680亿元。其中，核心本地商业分部的收入同比增长39.2%至512亿元，经营溢利同比增长34.8%至111亿元，经营利润率为21.8%，较2022年同期的22.5%保持相对持平。即时配送交易笔数同比增长31.6%，达到54亿笔。

第二季度，美团进一步增加了供给的数量及丰富度，年活跃商家数同比增长30%。随着线下消费持续复苏，美团的到店、酒店及旅游业务于第二季度录得强劲增长，交易额较去年同期增长超过120%。年活跃商家数及年交易用户数亦创下新高，美团新入驻商家数量同比增长一倍以上。

截自美团2023年第二季度及上半年财报

此外，美银证券也发表报告指，美团第二季业绩胜预期，核心业务保持增长，但该行认为第三季餐饮外卖业务增长可能放缓，原因包括宏观经济疲软；暑假期间线下餐饮/旅游活动恢复较好，可能降低在线外卖需求；炎热天气影响部分地区需求；去年基数较高等所致。报告指，留意到美团正积极探索新需求，并推出几款新产品，包括为价格敏感型用户提供价格更优惠的团购送餐产品，以及升级其会员系统。

美银证券将美团第三季餐饮外卖收入按季增长预测由22%下调至10%以上，订单量按季增长略有上升，但平均收入按季略有下降；同时将美团2023至2025年度每股盈利预测上调6%至9%，目标价则由189港元轻微下调至186港元，以反映同业明年预测市盈率的下调，重申“买入”评级。

截至8月28日港股收盘，美团报134.7港元，涨1.89%，成交量2464.48万股，成交额33.55亿港元，总市值8408.17亿港元。

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