战略落地驱动增长 国美零售静待厚积薄发

本周是2021年的最后一周，A股三大指数纷纷高开，早盘市场表现分化，沪指小幅走高后横盘，创业板指震荡走弱翻绿；午后市场延续震荡态势，交投相对低迷，假期氛围浓厚。

2021年沪指累计上涨4.8％，深成指累计上涨2.67％，创业板指累计上涨12.02％，上证50指数累计跌10.06％，科创50指数累计涨0.37％。全年共149个交易日单日成交额突破一万亿元，其中7月21日-9月29日连续49个交易日破万亿，创下A股记录。同时沪指年内振幅仅有12.09％，创下历年以来最低。

港股方面，本周从周四开始互联互通南向交易继续暂停。让人意外的是，在今天这最后一个交易日，收到前日晚间美股中中资概念股的强劲表现的影响，港股市场收出了近月来难得的一个大阳线，阿里巴巴、美团等中资股代表纷纷大幅上涨，国美零售盘中也一度上涨3%。

从总体来看，国美零售很明显仍然在底部。但是对于一家基本面正在好转的公司，股价的持续低迷或许正是困境反转的投资机会。

事实上，最近半年以来，国美零售的基本面变化非常大。具体来看，国美在公司业务架构上进行调整，确定了将“真快乐”平台作为国美“家·生活”战略第二阶段的线上主战场的定位；在资本层面更是动作不断，先后对地产、物业、物流等资产进行全面整合，实现更强把控与协同；此外在供应链体系方面，以家电、电子、厨卫为核心，对上下游产业链进行渗透，进入家居、快消品等更多领域。

今年中旬，国美推出了新一代卡券营销平台“折上折”，同样秉承开放共赢精神，吸引了广大中小商户共享共建；特别是在近日由国美控股集团主办的“国美全零售生态伙伴大会暨国美35周年庆启动仪式”上，国美折上折在国美电器和真快乐平台与战略合作伙伴签约并发布2022年战略目标后与十家公司进行第三场签约仪式，并预计2022年合作品牌商户达到1万家。

分众传媒作为国美折上折的联合营销合作伙伴也参与了本次签约仪式，分众传媒集团副总裁张佳出席线上签约现场，并表示未来双方将发挥各自资源优势，助力品牌在流量焦虑时代，实现破局致胜。此前，国美与京东、拼多多加深了合作，进一步打通渠道。

能够看到国美在最近几个月里，不仅动作频频，而且在各个发力方向上的进展也很快，凸显出国美内部强大的运营能力。

国美集团创始人黄光裕近日对外谈及国美发展现状时指出“过去一年多来，我们聚焦零售业和‘家·生活’服务业，以思维再造、模式创新、技术赋能为突破口，系统打造全零售生态共享平台。同时，国美打造更加专业化、社会化的供应链平台等，通过砍去中间环节，提高周转效率。”

国美零售高级副总裁方巍也表示，全零售生态共享平台就是国美“家·生活”战略第二阶段的核心战略，其主要实施路径就是构建并聚合线上、线下、供应链、物流、大数据&云及共享共建这六个重要平台。这六大平台之间，既独立运营，又相互协同、相互助力、相互赋能，形成全品类、全场景、全渠道、全链路，并且贯穿商品全生命周期管理的国美生态体系。

国美的这些改变，也都引起了外界更多关注。中国电子商务协会高级专家庄帅就公开表示，“国美一直构建的是一个开放的生态体系，除了自建平台之外，其与拼多多、天猫、京东、腾讯在资本及业务层面均有合作。在互联互通的大背景下，零售电商企业的生态会越来越开放，还有很大的增长空间。社区团购和直播电商会促进零售进入一个增长阶段。明年，国美还将在电商直播、短视频方面发力，其资本运作也将进入一个整合释放的新阶段，并将对线下店进行调整和优化。”

与此同时，同业公司也对美国的变化看在眼中，比如前京东战略分析师、电商天使投资人李成东就认为：“‘真快乐’的核心是发挥线上平台技术与运营能力，属于向娱乐化、数字化转型的平台，主导国美零售全量业务，并为线下门店引流。从国美的用户数据来看，对这一品牌进行了激活，不过如何将其转化为流量和业绩是国美需要考虑的。”

更有钉科技创始人丁少将在接受媒体采访时分析到：“通过一系列的调整和变革，国美的架构、供应链、业务单元正趋于平台化、融合化、开放化，具有生态型企业的雏形特征。这种转变顺应了产业发展趋势，不过还处于早期落地阶段，具体效果需要进一步观察。其最近提出的全零售生态战略，将零售生态推进到实质性共享共建的发展深水区。”

当然，这些改变来之不易，正如黄光裕近日所说：“打造六个平台的过程充满挑战，确实艰难，但做正确的事情不怕难。目前六个平台的核心模式和关键模块已构建完成，随着协同效应越来越强，全零售战略落地，相信更多成果和效果会加速显现。”

在2021年四季度，高宝证券发布研报认为，国美零售以新思维、新模式、新格局，全力打造全链路、全场景、全模式的“全零售生态共享平台”后，必将重塑零售业格局，给消费者带来更美好的家生活。随着国美集团与产业公司的相继发力，一个全零售生态共享平台的面貌越来越完整，一个卡位万亿赛道、具备千亿增量空间的全新国美正在加速成型。