招银国际重申小米集团“买入”评级

3月23日消息，招银国际发研报指，小米2021年4季度收入/调整后净利润同比增长21%/40%，分别高于该行/一致预期的4%/9%和5%/7%。这主要由于：智能手机平均售价提升（+13%YoY），强劲的智能电视收入（+48%YoY），稳健的广告（+34%YoY）以及AIoT/互联网利润率持续改善（13.0%/76.1%，vs11.9%/71.7%市场预期）。

关键要点包括：预计二季度芯片短情况将缓解；智能手机/智能电视产品的单价增长（同比增长13%/20%）；智能电动汽车研发团队达到1000名员工，以及宣布新100亿港币的回购计划。

总体上，招银看好小米在高端战略和扩大用户群上取得的进展。目前估值为12.5倍FY22EP/E，远低于3年平均水平1-sd以下的15.9倍，招银认为与2022/23年每股收益增长15%/21%相比，股价的风险回报具有吸引力。重申买入评级。

截止发稿，小米集团港股股价报14.78港元，上涨4.08%，总市值3691.66亿港元。

同日，瑞信维持小米评级“跑赢大市”，由于供应链受限和Android手机疲软，瑞信将小米2022和2023年每股盈利预测分别下调9%和11%，目标价由24.2港元下调至22.5港元。

瑞信表示，由于地缘政治紧张、持续的供应中断和安卓系统，将小米2022和2023年智能手机出货量预测下调7%至2.07亿元和2.28亿元人民币。

瑞信认为，由于半导体供应恢复，由欧洲、拉丁美洲和东南亚推动的出货量将积压在下半年。瑞信预计 ，小米2022年互联网服务业务将在海外广告抵销国内互联网压力的推动下，按年增长19%，物联网可能会继续保持良好的增长。