中信证券维持美团“买入”评级 目标价273港元

8月31日消息，中信证券发布研究报告称，维持美团“买入”评级，基于财务口径调整，结合核心本地商业的经营利润持续超预期、闪购业务UE改善带动价值重估，上调2022-24年净利预测至-16.95/266.3/491.2亿元（原-134.4/60.5/272.4亿元）；对应2022-24年经调整净利预测88.9/352.7/584.6亿元（原-66/116.9/336.7亿元），基于2023年核心本地商业扣税后经营利润357亿、15%所得税率的预测，目标价273港元。

报告中称，美团2022年Q2收入509.4亿元/+27.9%yoy，经营收益-4.92亿元（对比市场预期486亿元、-21.7亿元）。二季度疫情致短期用户需求和商户供给侧承压，公司围绕高质量增长和降本增效展现业务韧性，收入和利润端均实现超预期表现。

7月以来，外卖、到店业务增速回升至双位数，闪购订单量高增，新业务投入上兼顾规模和经营效率改善，为Q3基本面强劲复苏奠定基础。长期看，疫情推动用户线上消费习惯强化的逻辑不变，该行预计美团核心本地商业未来3年保持25%收入复合增长、20%+运营利润率，有助于巩固市场信心。

值得一提的是，近日，消息称美团已将电商业务与美团优选事业部合并。报道称，美团优选和电商都在2020年上线，优选是社区团购业务，后被美团称为“社区电商”，自上线之初就被相当重视，被认为是美团的新增长曲线。美团电商则属于相对边缘的业务。美团电商业务的前身是“团好货”，是美团尝试非即时类电商业务的第一步。上线时，“团好货”属于美团的“到家事业群”。到家事业群下，有闪购、医药两个主要事业部，“团好货”最初被分到闪购事业部。

最新财报显示，美团将以往的三大分部缩减为了两个：“核心本地商业”和“新业务”。前者包括原有的餐饮外卖和到店、酒店及旅游分部，还有美团闪购、民宿以及交通票务；后者则包括美团优选、美团买菜、餐饮供应链（快驴）、网约车、共享单车、共享电单车、充电宝、餐厅管理系统及其他新业务。

截止8月31日11:13，美团每股报价185.5港元，涨0.27%，成交量735.73万股，成交额13.51亿，总市值1.15万亿港元。