大和将平安好医生目标价设为21港元 维持 “买入”评级

5月16日消息，大和发布研究报告点评平安好医生业绩，并将其目标价设为21港元，维持 “买入”评级。

平安好医生管理层表示，公司预计在2023年会更聚焦B端和F端客户拓展。大和认为，平安好医生与同业之间的差异化决定了各自的业务模式。平安好医生业务的差异化在于利用平安庞大的企业客户；而阿里健康和京东健康则利用其集团在电商方面的优势针对C端大众市场。该行预计，平安好医生在进一步优化战略业务后，利润率将会提高。

由于公司仍在优化其B端及F端客户的业务重点，大和对平安健康的收入增长预期更为谨慎。但对利润率预期更为积极，将公司2023-2024年的毛利率预测上调0-1个百分点。

平安健康医疗科技有限公司（股票简称平安好医生）今年3月发布截至2022年12月31日止年度的经审计全年业绩。财报数据显示，平安健康2022年全年收入约人民币61.6亿元，同比2021年的73.3亿元减少16%；净亏损下降60.3%至6.11亿元，2021年净亏损为15.4亿元；每股亏损0.56元。

报告期内，公司聚焦于与公司战略协同性高的业务，不断优化业务结构，从而推动公司毛利率同比上升4.0个百分点至27.3%，2021年为23.3%。

财报显示，报告期内，平安健康医疗服务板块的收入为25.47亿元，同比2021年的24.96亿元上升2.0%。2022年下半年医疗服务板块收入环比上半年的11.31亿元上升25.1%。医疗服务板块毛利率为36.2%，同比提升0.4个百分点，实现稳步提升。

健康服务板块的收入为36.13亿元，同比2021年的48.38亿元下降25.3%。2022年下半年健康服务板块收入环比上半年的16.96亿元增长13.0%。健康服务板块毛利率为21.1%，同比提升4.3个百分点。主要是因为该板块内产品结构优化，实物类业务收入比重下降，导致该板块业务毛利率提升。

截至2022年12月31日，公司在过去12个月内付费用户数保持稳健增长，达到近4300万，相较于截至2022年6月30日的过去12个月付费用户数增长5.3%。其中，B端累计服务企业数增加至978家，过去12个月的付费用户数达到约300万；F端过去12个月的付费用户数超3400万。