瑞银维持快手-W“买入”评级 目标价154港元

11月24日消息，瑞银发布研究报告，维持快手-W“买入”评级，上调今年Q4及2022-2023年经营利润率预测304/398/416个基点；目标价由140港元升10%至154港元。

该行表示，公司第三季业绩为新行政总裁领导下的首份季绩，虽然言之尚早但业绩反映了一些变化，包括精简组织结构；此外来自抖音的竞争压力一直是市场关注重点，现时的情况似乎较稳定；并认为，快手更关注内容带动增长为正确做法。

日前，快手公布的第三季度财报显示，第三季度，快手营收205亿元，同比增长33.4%；公司调整后净亏损为48.22亿元，同比扩大401.4%。按服务类型划分，报告期内，快手的在线营销服务收入达到人民币109亿元，同比增长76.5%。

2021年第三季度，快手直播服务收入达到人民币77亿元，环比增长7.4%。直播平均月付费用户增长至4610万，环比增长3.6%，每月直播付费用户平均收入增长至人民币55.9元，同比增长8.8%，环比增长3.7%。直播的平均日活跃用户渗透率由2021年第一季度的66%，逐步提升至2021年第三季度的78%。

该行预计，快手第四季月均活跃用户及日均活跃用户环比持平；电子商务业务增长将维持强劲，直播业务稳定。展望未来，公司管理层仍对日均活跃用户达4亿的长期目标有信心，预期国内业务将在2022年实现收支平衡，长期经营利润率目标为20%至25%。

截至发稿，快手港股股票大涨7.02%，报101.4港元，总市值为4218.39亿港元。

值得一提的是，在快手财报电话会议上，快手联合创始人、CEO程一笑透露，快手单DAU日均维系成本三季度内也在逐月下降，三季度的单MAU获客成本环比二季度也有所下降。销售费用占收入比例，由今年一季度的69%下降到三季度的54%。

“6月底，我们增长和产品部门的合并对于留存率的优化效果还是比较显著的。我们打通了用户数据和产品数据，推荐内容的精准度和关联性、以及用户体验都得到了进一步优化，DAU的次日、7日和30日留存率都取得了提升。”程一笑说道。